قال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن البنك المركزي يمكن أن يكون “أكثر حذرا” عندما يخفض أسعار الفائدة في وقت ينمو فيه الاقتصاد بقوة وكانت زيادات الأسعار ثابتة بعض الشيء.
وتحدث جيروم باول في قمة DealBook التي عقدتها صحيفة نيويورك تايمز: “النمو بالتأكيد أقوى مما كنا نعتقد، والتضخم أعلى قليلاً”.
وأضاف جيروم باول: “الخبر السار هو أنه يمكننا أن نكون أكثر حذرا بعض الشيء بينما نحاول أن نكون محايدين”.
هل يتم تخفيض أسعار الفائدة؟
وفقا لصحيفة “نيويورك تايمز، لم يعلق جيروم باول بشكل مباشر على ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي يومي 17 و18 ديسمبر. لكن تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي تسلط الضوء على اللحظة المعقدة التي تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
شهد الاقتصاد الأمريكي نموا بوتيرة قوية إلى حد مدهش في الأشهر الأخيرة، مدفوعا بالمستهلكين الذين ينفقون الآن بقوة مع اقتراب موسم العطلات. فقد تباطأ سوق العمل دون أن يتوقف، وظل نمو الأجور قويا، وأظهرت الإنتاجية علامات تحسن ملموس.
أمريكا تجنبت الركود المؤلم
يعد هذا المزيج بمثابة أخبار رائعة لصانعي السياسات والعاملين العاديين على حد سواء، فهو يعني أن أمريكا تمكنت من تجنب الركود المؤلم الذي كان يُنظر إليه ذات يوم على أنه مضمون تماما عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد في عامي 2022 و 2023 للسيطرة على التضخم.
لكن مرونة الاقتصاد تجعل خطوات بنك الاحتياطي الفيدرالي التالية أكثر صعوبة.
بدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر استجابة لتباطؤ التضخم بشكل مطرد، ويتوقع مسؤولو البنك أن يستمروا في خفض أسعار الفائدة هذا العام وحتى عام 2025.
ولكن في ذلك الوقت، كانت البطالة في ارتفاع وبدا الاقتصاد في وضع جيد.
ما هو مقدار خفض أسعار الفائدة؟
والآن انقلبت هذه الاتجاهات: فقد استقرت معدلات البطالة، ويتحرك النمو بسرعة. وكان التضخم أيضا أكثر صعوبة مما توقعه العديد من الاقتصاديين في الأشهر الأخيرة. وعلى هذه الخلفية، يتعين على المسؤولين أن يقرروا مقدار خفض أسعار الفائدة من نطاقها الحالي الذي يتراوح بين 4.5% إلى 4.75%.
وقال جيروم باول: الصورة في الواقع أقوى مما كانت عليه في ذلك الوقت.
والسؤال الأكثر إلحاحا هو ما إذا كان خفض سعر الفائدة في ديسمبر لا يزال منطقيا.
خلال الشهر الماضي، توقع المستثمرون على نطاق واسع في بعض الأحيان خفضا بمقدار ربع نقطة مئوية في الاجتماع التالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي وفي لحظات أخرى شككوا في ما إذا كان ذلك سيحدث، وفي الوقت الحالي، تراهن الأسواق على التخفيض.
وتظل الأسئلة قائمة أيضا حول مدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2025. ومن الواضح أن البنك المركزي لا يزال يخطط لخفض تكاليف الاقتراض، ولكن حجم تلك التخفيضات غير واضح.
التعريفات الجمركية
وقال جيروم باول: “نحن الآن في طريقنا لإعادة أسعار الفائدة إلى مستوى أكثر حيادية بمرور الوقت”، في إشارة إلى المستوى الذي لا تعمل عنده أسعار الفائدة على تأجيج أو إبطاء النمو الاقتصادي.
وهذا صحيح بشكل خاص لأن دونالد ترامب، الرئيس المنتخب، تعهد بزيادة التعريفات الجمركية وهو ما يمكن أن يغذي أسعار المستهلكين ويبقي التضخم مرتفعا.
وأكد جيروم باول إنه من السابق لأوانه أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أي شيء سوى وضع نموذج للتعريفات الجمركية المحتملة، لأنه ليس من الواضح كيف ستبدو وكيف سيكون رد فعل الدول الأخرى، من بين أمور أخرى غير مؤكدة.
وكرر: “لا يمكننا حقا البدء في وضع سياسة بشأن ذلك في هذا الوقت.. علينا أن نترك هذا الأمر”.
هل يقيل ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟
يواجه باول أيضا لحظة حوكمة معقدة: فقد انتقد ترامب بانتظام كلا من بنك الاحتياطي الفيدرالي وباول شخصيًا خلال إدارته الأولى.
في حين قال الرئيس المنتخب هذا العام إنه لا يخطط لمحاولة إقالة باول قبل انتهاء فترة ولايته في منتصف عام 2026، فإن اختيار ترامب لمنصب وزير الخزانة في وقت ما يشير إلى أن الرئيس يمكن أن يجعل باول غير فعال بالإعلان عن بديله مسبقا. ويرى المنطق أن القيام بذلك من شأنه أن يدفع الأسواق إلى التركيز على الشخص الجديد.
وقال باول إن علاقته مع سكوت بيسنت، وزير الخزانة، ستكون “جيدة” وإنه “واثق” من أنه سيكون لديه “نفس نوع العلاقة” مع بيسنت التي كانت تربطه بمسؤولين آخرين في وزارة الخزانة.
- تابعونا:
